IDO——初始DeFi发行


ICO,即初始通根发行,在2017年爆发式流行。2019年,是初始交易发行(IEOs),Binance等中心化加密货币交易所成为新通根发行的第三方跳板。2020年前后,传统的ICO和IEO已经全部消亡,而一种新型的加密初始发行类型已经到来---IDO(初始DeFi发行 Initial DeFi Offering)。

IDO------初始DeFi发行

去中心化金融DeFi领域使用智能合约而非第三方中介机构来为传统的、前所未有的金融产品提供动力,在过去的几年里,它已经成为以太坊最耀眼的明星之一。在这段时间里,我们看到了围绕着借贷(如Compound)、合成资产(如UMA协议)等新的DeFi重大项目的出现。

此外,到目前为止,DeFi领域兴起的另一个最大热门是去中心化交易所(DEXes),用户可以在这些交易所上以非托管和无权限的方式全天候交易通根。在这些平台中,2018年11月首次部署在Ethereum上的Uniswap人气尤其高涨,成为加密货币生态系统的首要和值得信赖的流动性来源。

事实上,Uniswap已经成为该领域的宠儿,因为它是一个公开可用且设计良好的智能合约,这意味着该领域的任何人或任何项目都可以利用其实用的基础设施。在首次DeFi发行上,Uniswap已经越来越成为发行一类新的加密原生产品的首选系统:治理通根。像Compound和UMA协议这样的DeFi项目,在功能和直接目标上是不同的,但它们和该领域的其他一些项目都已经成为通过Uniswap这样的平台进行治理通根发行的早期开拓者。

治理通根赋予通根持有者投票权,从而管理底层协议的方向--这在蓬勃发展的DeFi领域是一项宝贵的权利。该领域的Compound和UMA是去中心化的,因此在没有中央权力代理的情况下,他们需要一个决策机构,而通根持有人的社区提供了这一点。因此,首次DeFi发行提供了一个去中心化的途径,让治理通根进入项目社区手中。

说了这么多,分清麦子和糟粕始终是关键。从根本上说,最有吸引力的初始DeFi发行将来自那些已经在以太坊主网上经过实战检验的成品或已经公开发布MVP(最小可行产品)的项目。只推出ERC20通根和白皮书的项目仍然不值得你花时间。

最近的DeFi通根发行

UMA

发布日期:4月29日
DEX:Uniswap
初始通根价格:0.26美元
初始市值:200万美元
当前通根价格:2.20美元
当前市值:1.16亿美元
迄今为止的投资回报率。+800% ????

UMA Protocol于2018年12月发布,是一个去中心化的金融合约平台,旨在为全球用户提供无信任的 "通用市场准入"。具体来说,IMA协议专门为所谓的无价格合成通根提供动力,这是一种有抵押品支持的ERC20通根,可以跟踪任何东西,而不需要预言机的连续链上价格反馈。为了展示其技术,该项目在2020年5月推出了其首发无价通根ETHBTC。首发版本跟踪ETH/BTC价格比,允许投资者做空或做多以太坊与比特币

2020年4月,UMA协议团队宣布计划在4月29日为UMA治理通根进行首次Uniswap上市(即为初始DeFi发行)。通根的创建是为了让持有人有能力治理UMA协议的重要参数,以及通过项目的数据验证机制(DVM)履行价格请求,帮助解决合同纠纷。

为了启动发行,该项目支持者用200万个UMA通根--即1亿个UMA起始供应量的2%--以及价值约53.5万的ETH开辟了一个Uniswap流动性池。上市后,这让UMA的初始价格约为0.26。此次发行标志着公众首次接触到该通根,UMA协议团队当时解释说。

"这意味着UMA通根网络的总市值约为26.67mm. 这与我们最初的种子投资中使用的估值相同。"

Coinbase Ventures、Dragonfly Capital和Two Sigma Ventures等公司参与了该种子轮投资。至于UMA通根的计划发行,风险实验室基金会 Risk Labs Foundation--UMA协议背后的团队--已经分布如下:

2百万UMA用于Uniswap市场。

3500万左右用于UMA用户和建设者。

1,450万左右用于未来的通根销售。

4850万用于风险实验室的创始人和主要贡献者。

在价格发现方面,UMA通根在Uniswap上市后价格爆发,在发行开始后5分钟内从0.26美元飙升至2美元以上。随着市场在随后几个小时的沉淀,该通根面临着严重的抛售,并在1.40美元附近找到了支撑。在发行开始后的两个月内,UMA再次攀升至2美元以上。

COMP

发布日期:5月16日
DEX:Uniswap
初始通根价格:34美元
初始市值:3800万美元
当前通根价格:182美元
目前市值:5亿美元
迄今为止的投资回报率。+500% ????

Compound于2018年9月在以太坊主网推出,是一个围绕去中心化借贷的算法货币市场协议。用户可以向该协议提供流动性,赚取复利,或者通过投入抵押品来借入资产。自推出以来,Compound已经上升为Ethereum最受瞩目的dapp之一。截至2020年7月初,Compound拥有最大的DeFi项目,拥有6.79亿的锁定总价值(美元)--比当时第二大DeFi项目MakerDAO的锁定价值多出约7000万。

Compound近期的涨幅很大一部分来自于Compound团队推出的COMP治理通根。COMP于2020年2月首次亮相,它的发布是Compound的构建者向Compound社区分配权力的一种手段,他们从一开始就坚持认为,COMP不是 "筹款设备或投资机会"。掺入通根的是授权功能,这意味着COMP持有者可以将自己的通根委托给志同道合的有影响力的社区成员,让他们为自己投票决定协议事项。持有人在任何时候都必须拥有至少1%的COMP供应量,才能提交Compound治理提案。

2020年5月,Compound的创建者发布了一个COMP通根分配方案,将1000万总COMP供应量中的420多万划入 "Reservoir "合约。对于每一个Ethereum区块,0.5个COMP会自动按比例分配给Compound的借款人和贷款人。这些分配从2020年6月15日开始,每天的分配量为2880COMP。在分配开始后的几个小时内,一个匿名的流动性提供者在Uniswap上开辟了一个COMP-ETH市场,创造了事实上的初始DeFi发行。

在交易的第一天,相关的Uniswap池中就出现了+14,000个COMP和+3,750个ETH,COMP价格从34飙升到60美元以上。在随后的几天里,买盘将该价格推高至427美元,不过该通根在6月底Coinbase.com上市后已经价格回归。在7月初撰写本文时,COMP价格在184美元左右徘徊。该通根的Uniswap上市标志着投资者首次能够在公开市场上购买COMP通根。Compound曾在2018年举行过820万美元种子轮融资,2019年举行过2500万美元A轮融资。

DXD

发布日期:5月20日
DEX:dxtrust.eth.link。
初始通根价格:68美元
当前通根价格:105美元
目前市值:259万元
迄今为止的投资回报率。+54%

由Gnosis团队于2019年3月启动,DXdao是一个专注于开发DeFi产品的去中心化团队。到目前为止,DXdao支持并拥有去中心化预测市场Omen.eth和无权限的DEX Mesa.eth等项目。

DXD是DXdao生态系统的原生货币,按照其构建者的说法,通根持有者可以获得 "对DXdao收入的经济要求,以及......未来对去中心化应用中的一整套服务和高级功能的使用权,例如无手续费gasless交易[......]"。

2020年5月,DXdao宣布推出 "通过债券曲线持续发行通根",通过DXD通根筹集资金。按照设计,债券曲线可以确保在发行12000个DXD后,能筹集到价值30万美元的ETH。这些通根是在DXDao为自己宣称的10万枚DXD预发行量之外的。债券曲线公开近两个月以来,DXD买入价高于0.51ETH,DXD总供应量超过12.4万枚。现在通根也可以在Uniswap上进行交易了。

BAL

发布日期:6月23日
DEX:Balancer
初始通根价格:6.65美元
初始市值:43.5万美元
当前通根价格:11美元
目前市值:3.88亿元
迄今为止的投资回报率。+65%

Balancer于2020年3月推出,是一个灵活的自动做市商(AMM)协议,允许用户开放流动性池,而不需要使用Uniswap所流行的50/50双通根分割模式。相反,Balancer支持可定制的池子,最多可由8个ERC20通根组成。该协议的创建者已经概述了早期的低悬念用例,如流动性引导池(LBP),它让项目 "只提供ETH和/或DAI总池值的一小部分(如10%或20%),其余的用自己的项目通根。"

2020年3月,同名协议背后的团队Balancer Labs在种子轮融资中从Placeholder和Accomplice等投资者那里筹集了300万。据报道,种子轮价格为每枚BAL通根0.60元。3月31日,Balancer协议在Ethereum主网上线。几周后的5月,Balancer Labs公开提出了BAL治理通根,该通根是为了 "分散化和多样化治理Balancer协议 "而创建的,将采用1亿个BAL的总供应量。

在该总供应量中,2500万BAL通根拟用于Balancer的创始人和关键贡献者,而7500万通根则主要分配给未来的流动性提供者。计划每周向Balancer的流动性提供者分配14.5万BAL,这大约相当于每年750万BAL的所谓流动性挖掘潜力。这个分配时间表将使创始人最初的2500万通根供应量膨胀约30%,但我们的想法是用这些资金来快速引导一个蜂拥而至的Balancer用户社区。该协议的流动性挖掘活动于6月1日启动,第一批BAL分配于6月23日开始。

目前,到目前为止,BAL通根供应量已超过3500万枚,其中包括500万枚BAL生态系统基金和500万枚BAL募资基金,即用于未来投资轮次的通根。6月23日在Balancer、Uniswap和1inch上市后,BAL的价格迅速飙升至每枚通根15以上。在达到17以上的峰值后,BAL价格在两周内稳定在10.5美元的范围内。

即将推出的DeFi通根

BZRX

2018年7月,bZx从b0x重塑为bZx,是一个去中心化的借贷和保证金交易平台。在该品牌重塑期间,该项目解释道。

"与大多数区块链初创公司不同,bZx做出了道德决定,在没有一个功能齐全的平台的情况下,不向公众提供其通根。"

其中,bZx的建设者也是Fulcrum的幕后推手,Fulcrum是一个前端的、面对用户的dapp,允许投资者通过bZx协议轻松地进行贷款或保证金头寸。bZx团队在2018年9月进行了公开预售,随后的bzRX治理通根被锁定,"直到我们启动正式公开销售"。13.65%的通根供应被分配给了该次私下销售,BZRX的原始销售价格约为0.01679。这表明BZRX的流通前市值约为236万。

值得注意的是,bzRX通根于2020年7月13日对外解锁。2020年2月,bZx协议通过闪贷漏洞被攻击,损失了不到100万美元。7月初,bZx团队宣布了一项 "计划,以补偿交易者的停机时间,并恢复[协议的]iETH池的流动性"。该计划涉及一个既得的BZRX基金,受影响的交易者可以通过该基金申请补偿,以及一个iETH活动,允许流动性提供者以相当大的折扣将iETH换成BZRX。想要退出iETH池的用户将可以购买折价的BZRX,该金额将被锁定在归属合约中4年。

6月下旬,bZx团队发布了BZRX通根模型v3。作为发布的一部分,创建者宣布了一个通根发放计划,将把BZRX通根总供应量的20%分配给bZx用户奖励。在该分配中,17%将用于返还系统的费用,该系统将按照每个通根0.0002 ETH的初始费率在BZRX中返还用户bZx交易费用的一半。另外3%将用于支付基金,该基金将在3个月内每周支付BZRX通根供应量的0.25%。这个引导基金将根据用户每周产生的费用金额按比例分配。

至于价值获取,BZRX的通根经济模型将为押注者提供多种收益途径。首先,是通根的费用分享系统:押注BZRX使持有人有权获得bZx "按其对押注供应的贡献比例 "产生的费用。这些费用会被扫入两个Balancer池中的一个,通过这个池子,BZRX的押注者也会收到相关的Balancer LP通根。反过来,这些Balancer池也会累积费用,让持有费用池股份的人受益。这些池子也会产生BAL奖励,因此BZRXstakers可以同时通过Balancer进行流动性挖掘,同时作为AMMs的LP。

BZRX的另一个关键价值获取前景是bZx保险基金,该基金通过交易费、所有发起费的一半和利息支付来增长。由于bzRX可以赎回保险基金的一部分,这种动态通过用 "当前资产以及未来现金流 "支持通根带来价值。放大来看,新的BZRX模式也为bZx为保证金交易商提供掉期流动性铺平了道路,其中该协议可以作为其他AMMs的LP。

MTA

mStable协议于2020年5月推出,是一个集稳定币借贷和流动性于一体的去中心化中心。该协议允许用户存入ERC20稳定币,如Dai、USDC或USDT,以便以1:1的比例产生mUSD。在扩展上,mUSD可以存入 "保存 "合约,通过Compound和Aave等项目赚取收益率,或者该通根可以使用 "交换 "功能,允许零滑点的稳定币交易。

MTA是mStable协议的治理通根,它将在2020年7月15日通过Balancer池向公众发布。为了创建池子,将存入2,666,666个MTA和约40万个mUSD,每个MTA的初始价格为0.15,总体市值为1500万美元。

MTA通根的设计主要是为了实现三个目的,包括。

作为再担保过程的保险。

协调治理。

引导mASSET流动性。

作为接受清算和/或稀释风险的交换条件,MTA通根持有人赚取一定比例的利息和mStable平台上产生的费用。

CRV

2020年6月,Curve Finance--一个首屈一指的去中心化交易所,用于高效的稳定币对稳定币交易--推出了Curve DAO和CRV通根。DAO是基于Aragon的,将收取Curve交易费,而CRV通根是一种治理通根,将支持staking(即投票锁定)。

CRV的初始供应量为10亿枚,占最终供应量30亿枚通根的三分之一。作为一种通货膨胀的通根,CRV将被分配给Curve的用户。该通根仍未对外发布,但将以去中心化的方式分发,发布后将迅速注入DEX流动池。

结语

最初的DeFi产品有不同的形式和规模,但有一点是肯定的:还有更多的产品会出现。一方面,这是因为这些类型的产品才刚刚开始。此外,这些类型的公开发行已经被证明对引导项目早期周围的社区活动很有用,所以肯定会有更多项目追逐这种成功。那么,对于投资者来说,关键是要关注那些已经完成产品或有趣的MVP的项目的发行,现在仅仅有一份白皮书和一个通根是远远不够的。

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IDO------初始DeFi发行

作者:William M. Peasteron

翻译:区块链Robin

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微信:chanhai13;公众号:链学园

译文有编辑及删减,如有侵权,请联系译者删除

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编译者/作者:区块链研究员

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